Imagine um país que possui uma das maiores reservas mundiais de minerais essenciais à fabricação de carros elétricos, turbinas eólicas, equipamentos médicos, computadores, satélites e sistemas militares.

Agora imagine que esse mesmo país exporta materiais minerais, mas ainda depende de tecnologia e produtos industrializados provenientes do exterior.

Esse país é o Brasil.

As chamadas terras raras formam um grupo de 17 elementos químicos utilizados em algumas das tecnologias mais importantes da economia contemporânea. Apesar do nome, não são necessariamente escassos na natureza. A dificuldade está em localizar depósitos economicamente viáveis, separar os elementos e transformá-los em produtos industriais.

Segundo a Agência Nacional de Mineração (ANM), o Brasil possui aproximadamente 11,4 milhões de toneladas de reservas de terras raras, cerca de 14% das reservas mundiais consideradas no levantamento de 2024. É a segunda maior reserva, atrás apenas da China.

Entretanto, possuir reservas minerais não significa controlar a cadeia produtiva.

O valor econômico não está apenas no subsolo. Está também na tecnologia de separação, no refino, na fabricação de metais e ímãs e nos produtos industriais que utilizam esses componentes.

É justamente nessa disputa que o Brasil se encontra.

Fonte: Agência Nacional de Mineração, Sumário Mineral Brasileiro 2025.

Em 14 de outubro de 2026, a ANM divulgou dados que ajudam a compreender a situação brasileira.

Em 2025, o país produziu 326 toneladas de concentrado de óxidos de terras raras.

No mesmo ano, exportou US$ 14,9 milhões em concentrados e importou US$ 30,6 milhões em produtos da indústria de transformação mineral, incluindo óxidos e ímãs.

Isso não significa que as importações sejam simplesmente o resultado do processamento do mesmo minério exportado pelo Brasil. São fluxos comerciais distintos.

Entretanto, os números revelam uma característica estrutural: o país possui grandes reservas minerais, mas ainda não desenvolveu uma cadeia industrial completa e competitiva para explorar todo o seu potencial.

O interesse pela mineração, por outro lado, está crescendo rapidamente.

Segundo a ANM, as autorizações de pesquisa para terras raras aumentaram 485,4% entre 2021 e 2025. O país já contabiliza milhares de áreas em pesquisa mineral, além de dezenas de projetos em estágios mais avançados.

O Brasil está atraindo investimentos. A questão é quanto da riqueza gerada permanecerá na economia nacional.

Fonte: ANM, comunicado de 14 de outubro de 2026 — Portal de Minerais Críticos e Estratégicos.

Uma operação localizada no município de Minaçu, em Goiás, oferece uma oportunidade concreta de compreender a disputa internacional pelas terras raras.

Trata-se do Projeto Pela Ema, desenvolvido pelo grupo Serra Verde.

A unidade extrai e processa minerais para produzir carbonato misto de terras raras, um material intermediário utilizado nas etapas industriais posteriores.

Entre os elementos presentes estão quatro particularmente importantes para a fabricação de ímãs permanentes:

– Neodímio;

– Praseodímio;

– Disprósio;

– Térbio.

Esses materiais são estratégicos para motores elétricos, equipamentos de alta tecnologia e aplicações industriais e militares.

Em abril de 2026, foi estabelecido um contrato de fornecimento de longo prazo envolvendo a Serra Verde e a US SIIE, LLC, uma sociedade financiada pelo governo americano e por investidores privados.

Os documentos apresentados à Securities and Exchange Commission (SEC), órgão regulador do mercado de capitais dos Estados Unidos, descrevem um compromisso de aquisição de 100% da produção da primeira fase da operação brasileira.

É importante observar a expressão primeira fase: o compromisso não significa que todas as reservas minerais da região tenham sido vendidas ou que a totalidade da produção futura, independentemente de expansões, esteja definitivamente comprometida.

O contrato contempla preços mínimos, participação na valorização das commodities e obrigações de compra.

Há documentos que descrevem a relação comercial como um acordo de 15 anos. Outros instrumentos regulatórios apresentam condições de encerramento associadas ao volume de minério processado e um limite temporal de até 20 anos.

Essa diferença exige atenção às versões contratuais e às condições específicas de vigência. Não é adequado afirmar, sem essa ressalva, que existe um prazo único e incondicional.

Ainda assim, o compromisso é significativo: uma parcela estratégica da produção de terras raras brasileiras passou a integrar uma cadeia de fornecimento apoiada diretamente pelo governo dos Estados Unidos.

Fontes: SEC, Form 8-K e documentos anexos apresentados pela USA Rare Earth em 2026.

Um dos elementos mais importantes da documentação está na participação do Estado americano.

Em agosto de 2026, a USA Rare Earth informou à SEC que o veículo responsável pela aquisição dos materiais contava com uma estrutura de capitalização anunciada de US$ 1,55 bilhão.

Entre seus componentes estavam:

US$ 750 milhões de investimento governamental americano no veículo comprador.

Até US$ 500 milhões em financiamento bancário, inicialmente objeto de carta de compromisso, condicionado à formalização e ao cumprimento das exigências previstas.

US$ 300 milhões de capital privado, conforme a estrutura de capitalização anunciada.

Além disso, documentos regulatórios registram compromissos de compras governamentais americanas de pelo menos US$ 300 milhões em produtos elegíveis durante cinco anos.

É fundamental distinguir esses valores: o financiamento bancário anunciado não era necessariamente dinheiro já desembolsado; os compromissos futuros de compra também não representam pagamento integral realizado.

Mesmo com essa distinção, o desenho econômico é inequívoco.

O Estado americano está mobilizando recursos para apoiar uma cadeia internacional de fornecimento de minerais considerados essenciais à sua segurança econômica e tecnológica.

Há também financiamento contratado com a U.S. International Development Finance Corporation (DFC), agência financeira do governo americano, envolvendo a operação Serra Verde.

O ponto central é que os Estados Unidos não estão deixando o desenvolvimento dessa cadeia produtiva exclusivamente nas mãos do mercado.

Estão oferecendo financiamento, compartilhamento de riscos e garantias comerciais.

Trata-se de política industrial.

E ela utiliza, entre outros recursos, minerais extraídos do território brasileiro.

Fontes: SEC, documentos de 24 de agosto e setembro de 2026; registros da DFC apresentados nos documentos regulatórios da USA Rare Earth.

Em 3 de setembro de 2026, foi concluída a combinação societária entre a USA Rare Earth e o grupo Serra Verde.

A documentação registrada na SEC informa uma contraprestação composta por US$ 300 milhões em dinheiro e aproximadamente 126,85 milhões de ações da USA Rare Earth, distribuídas segundo as condições da operação.

Não se trata simplesmente de somar esses números e apresentar o resultado como dinheiro pago ao Brasil. Parte da contraprestação envolveu ações, e os beneficiários foram os acionistas e demais titulares de direitos abrangidos pela transação.

Após a operação, a USA Rare Earth passou a controlar a estrutura societária proprietária do empreendimento Pela Ema.

A própria companhia apresentou a aquisição como uma integração entre a mineração brasileira e suas capacidades de processamento, metalização e fabricação de ímãs.

Esse é o aspecto mais relevante para a discussão sobre soberania econômica.

A extração e o processamento inicial permanecem no Brasil. Mas as etapas industriais posteriores podem gerar receitas, empregos, conhecimento tecnológico e lucros em outros países.

A documentação examinada não permite determinar qual será a distribuição final desses benefícios.

O controle empresarial também não equivale à transferência da soberania territorial sobre os recursos minerais.

Pelo artigo 176 da Constituição Federal, as jazidas pertencem à União, enquanto o concessionário possui direitos sobre o produto da lavra, observadas as condições legais.

Portanto, não houve uma venda do território brasileiro.

Houve uma aquisição empresarial internacional envolvendo uma operação mineral brasileira e seus direitos econômicos.

A distinção jurídica é essencial. Mas não elimina a importância estratégica do controle das cadeias produtivas.

Fontes: SEC, Form 8-K de setembro de 2026; Constituição Federal, artigo 176.

Os documentos da SEC revelam preços mínimos contratuais para os quatro principais elementos magnéticos.

Elemento Preço mínimo divulgado

Neodímio US$ 110/kg

Praseodímio US$ 110/kg

Disprósio US$ 575/kg

Térbio US$ 2.050/kg

O contrato também prevê participação da empresa vendedora em parte da valorização acima desses patamares.

Uma apresentação da USA Rare Earth aos investidores descreve um mecanismo que atribui à Serra Verde 70% da valorização considerada na fórmula contratual, descontados determinados custos de separação.

Isso significa que não é correto apresentar o negócio como uma simples venda a preços congelados durante décadas.

Os pisos contratuais ajudam a proteger o projeto de quedas acentuadas de preços e a viabilizar investimentos.

Ao mesmo tempo, para avaliar se o contrato é economicamente vantajoso, seria necessário conhecer os custos efetivos, os índices utilizados, os volumes de cada elemento e as condições completas de reajuste.

A existência de um preço mínimo, isoladamente, não prova que o comprador esteja obtendo um desconto indevido.

Mas há outra pergunta que merece atenção.

Mesmo que a mineradora receba preços comercialmente vantajosos, quanto da riqueza total gerada pela cadeia tecnológica ficará no Brasil?

Essa é uma discussão diferente da rentabilidade privada.

Uma empresa pode realizar um excelente negócio enquanto o país onde o minério é extraído captura apenas parte do valor econômico produzido posteriormente.

Fonte: SEC, apresentação da USA Rare Earth aos investidores, abril de 2026.

No Brasil, a exploração econômica dos recursos minerais está sujeita à Compensação Financeira pela Exploração de Recursos Minerais (CFEM).

Segundo a ANM, a alíquota aplicável às terras raras, enquadradas na categoria geral das demais substâncias minerais, é de 2%.

Isso não significa que o governo brasileiro receba apenas 2% de todos os ganhos produzidos pela atividade.

A incidência depende da base de cálculo prevista em lei, e as operações também podem gerar impostos, empregos, serviços contratados e outros efeitos econômicos.

A CFEM possui uma distribuição legal que destina, em regra:

– 60% aos municípios produtores;

– 15% aos estados produtores;

– 15% aos municípios afetados pela atividade, conforme os critérios legais;

– 10% à União e aos órgãos federais contemplados.

Os recursos devem contribuir para o desenvolvimento dos territórios impactados pela mineração.

Mas permanece uma lacuna: os documentos consultados não permitem determinar, com segurança, quanto a Serra Verde efetivamente recolheu em CFEM e tributos brasileiros durante 2025 e 2026.

Também não permitem calcular a parcela exata do lucro global da cadeia produtiva que permanecerá no Brasil.

Seria irresponsável apresentar estimativas sem essas informações.

A transparência tributária e econômica deve ser uma prioridade de qualquer discussão sobre recursos estratégicos.

Fontes: ANM, orientações sobre CFEM; Lei nº 13.540/2017.

A exploração de terras raras também possui consequências ambientais que precisam ser avaliadas.

A mineração e o processamento podem exigir movimentação de grandes volumes de material, consumo de água, utilização de reagentes químicos e gestão de resíduos.

Os riscos variam conforme o depósito, a tecnologia utilizada e os procedimentos ambientais empregados.

No caso da Serra Verde, existe um dado institucional importante: em dezembro de 2023, Ibama e Secretaria de Meio Ambiente de Goiás firmaram acordo de cooperação que delegou ao órgão estadual a execução do licenciamento ambiental do empreendimento.

Isso significa que a fiscalização ambiental da operação precisa ser examinada também nos registros oficiais de Goiás.

Não encontramos, nos documentos utilizados nesta reportagem, elementos suficientes para afirmar que a Serra Verde esteja cometendo infrações ambientais.

Da mesma maneira, a existência de uma licença não dispensa a análise de seus condicionantes e do cumprimento das obrigações impostas ao empreendimento.

O aproveitamento das terras raras precisa conciliar desenvolvimento industrial, proteção ambiental e benefícios concretos às comunidades próximas.

Fonte: Ibama, Acordo de Cooperação Técnica nº 64/2023.

Seria incorreto afirmar que o Brasil permanece completamente inerte diante da disputa internacional.

Em janeiro de 2026, o Ministério de Minas e Energia iniciou estudos para a elaboração de uma Estratégia Nacional de Terras Raras.

Em maio, o ministério divulgou uma visita técnica ao projeto MagBras, em Lagoa Santa, Minas Gerais, iniciativa voltada ao desenvolvimento de tecnologia nacional para a produção de ímãs permanentes.

A iniciativa demonstra que existe capacidade de pesquisa e desenvolvimento tecnológico no país, embora a existência de um projeto de tecnologia não signifique que o Brasil já domine uma cadeia industrial completa em escala comercial.

Em setembro, foi sancionada a Lei nº 15.506/2026, que instituiu a Política Nacional de Minerais Críticos e Estratégicos.

Entre seus objetivos está incentivar o beneficiamento, a transformação mineral, a inovação e a proteção do interesse nacional.

A legislação representa uma tentativa de evitar que a riqueza mineral brasileira se limite à extração de recursos naturais.

Entretanto, leis e programas precisam resultar em fábricas, tecnologia, investimentos, qualificação profissional, capacidade produtiva e resultados mensuráveis.

Esse será o verdadeiro teste.

Fontes: Ministério de Minas e Energia, comunicados de janeiro e maio de 2026; Lei nº 15.506/2026.

A aproximação entre Donald Trump e Flávio Bolsonaro acrescenta uma dimensão política ao debate sobre recursos estratégicos.

Em maio de 2026, Flávio reuniu-se com o presidente americano na Casa Branca.

Minerais estratégicos estiveram entre os assuntos publicamente associados ao encontro, segundo relatos e declarações posteriores.

Entretanto, os documentos empresariais examinados nesta reportagem demonstram que o financiamento americano à Serra Verde e as negociações comerciais começaram antes dessa reunião.

Portanto, não é possível atribuir a transação empresarial à atuação de Flávio Bolsonaro.

Também não foram identificadas provas documentais de um acordo secreto entre Trump e Flávio para a transferência de riquezas brasileiras em troca de benefícios pessoais.

Essas afirmações exigiriam evidências específicas.

A preocupação com a orientação econômica de um eventual governo, por outro lado, é legítima.

Um próximo presidente poderá influenciar políticas industriais, relações comerciais, incentivos, concessões e prioridades de investimento.

Assim, a questão política relevante não é apenas a existência de relações diplomáticas com os Estados Unidos.

É saber quais compromissos concretos serão assumidos em nome do Brasil e como esses compromissos afetarão o desenvolvimento nacional.

Essa discussão deve ser conduzida com documentos, contratos, dados econômicos e fiscalização pública.

O caso Serra Verde apresenta um contraste significativo.

De um lado, os Estados Unidos utilizam instrumentos de financiamento público e compromissos de aquisição para ampliar sua segurança mineral.

De outro, o Brasil enfrenta o desafio de desenvolver sua própria capacidade industrial.

Isso não significa que o investimento estrangeiro seja necessariamente prejudicial.

Capital internacional pode acelerar projetos, financiar infraestrutura, ampliar exportações, gerar empregos e viabilizar tecnologias que ainda não estejam disponíveis no país.

O problema aparece quando a economia nacional permanece concentrada nas etapas de menor valor agregado e se torna dependente das decisões tecnológicas e comerciais de outros países.

O desenvolvimento de uma cadeia brasileira de terras raras exigirá muito mais do que impedir aquisições estrangeiras.

Será necessário investir em pesquisa, qualificação profissional, energia competitiva, infraestrutura, separação química, metalurgia, produção de ímãs e formação de fornecedores industriais.

Também será importante estabelecer parcerias internacionais capazes de transferir conhecimento, ampliar a produção nacional e permitir que empresas brasileiras participem das etapas mais sofisticadas.

A questão não deve ser reduzida à escolha entre vender tudo e proibir investimentos.

O desafio é construir uma estratégia nacional que transforme reservas minerais em prosperidade duradoura.

A investigação documental permite formular perguntas objetivas que deveriam ser respondidas pelas autoridades e empresas envolvidas.

Primeira: qual é o valor efetivamente recolhido pela Serra Verde em impostos e compensações minerais no Brasil?

Segunda: qual parcela da produção será submetida a separação, refino e transformação industrial em território brasileiro?

Terceira: os contratos de fornecimento possuem mecanismos destinados à transferência tecnológica ou à participação de empresas brasileiras nas etapas industriais posteriores?

Quarta: quais compromissos ambientais, trabalhistas e de desenvolvimento regional foram assumidos e como seu cumprimento está sendo fiscalizado?

Quinta: como o governo brasileiro pretende assegurar que a exploração de suas reservas estratégicas contribua para a formação de uma indústria nacional competitiva?

Nenhuma dessas perguntas exige oposição automática ao investimento estrangeiro.

Todas exigem transparência e compromisso com o interesse público.

Durante séculos, o Brasil desempenhou um papel central no fornecimento de recursos naturais para outras economias.

O ouro, a borracha, o café e o minério de ferro marcaram diferentes períodos de sua história econômica.

As terras raras representam uma nova oportunidade.

Diferentemente de outros ciclos, porém, essa riqueza está diretamente associada às tecnologias que poderão definir a indústria, a segurança e a economia das próximas décadas.

A investigação dos documentos americanos demonstra que o governo dos Estados Unidos reconhece essa importância e está disposto a investir recursos significativos para garantir seu abastecimento.

O Brasil também possui instrumentos para desenvolver uma estratégia própria.

A pergunta é se conseguirá transformá-los em resultados antes que sua principal participação na cadeia global esteja consolidada apenas na extração e no processamento intermediário.

O patrimônio mineral pertence à União. Mas o valor econômico que ele pode gerar dependerá das decisões industriais, tecnológicas e políticas tomadas agora.

O Brasil não precisa escolher entre receber investimentos internacionais e preservar sua soberania econômica.

Precisa exigir que a exploração de suas riquezas contribua para a construção de uma economia mais diversificada, inovadora e produtiva.

Porque uma nação não se torna rica simplesmente por possuir recursos valiosos.

Torna-se rica quando consegue transformar esses recursos em conhecimento, produção, renda e desenvolvimento para sua população.

Especial GeoPolítica — Reportagem baseada em documentos oficiais da Agência Nacional de Mineração, Ministério de Minas e Energia, Ibama, Presidência da República e Securities and Exchange Commission dos Estados Unidos. Dados e operações empresariais considerados até 21 de outubro de 2026.